Ce que prévoit la transaction

Le Portugal met en vente jusqu’à 49,9% du capital, dont 5% sont réservés aux salariés. Le décret-loi de privatisation autorise l’investisseur retenu à acheter les actions que les salariés ne souscrivent pas. Avec cette part, l’opération vaut jusqu’à 1,201 milliard d’euros. L’État conserve au moins 50,1% du capital à l’issue de cette première phase.

Lufthansa assumera la gestion exécutive et opérationnelle de la compagnie, a indiqué le gouvernement. Il a fixé un prix minimum de 770 millions d’euros pour les 44,9%.

Lisbonne a préféré Lufthansa pour deux raisons. Son offre dépasse d’environ 16% celle d’Air France-KLM, 1,201 milliard d’euros contre 1,038 milliard. Elle est aussi entièrement en numéraire, alors que celle d’Air France-KLM pouvait inclure un échange d’actions. Le groupe IAG, maison mère de British Airways et d’Iberia, avait renoncé à déposer une offre en avril.

Les projets de Lufthansa pour TAP

Lufthansa dit vouloir soutenir la croissance de TAP et préserver son identité nationale portugaise. Le gouvernement portugais attend de ce partenariat la croissance de la flotte, du nombre de passagers, des destinations et des routes, ainsi que des investissements dans l’ensemble du secteur aéronautique du pays. Le groupe cible en particulier les liaisons avec l’Amérique du Nord et l’Amérique latine, dont le Brésil, au départ du hub de Lisbonne.

Lufthansa a aussi apporté son soutien à l’intention du gouvernement de poursuivre la privatisation jusqu’à son terme. Le groupe indique que la détention de la majorité dans ses précédentes acquisitions a généré des bénéfices supplémentaires. Une seconde étape est envisagée d’ici 2028.

Les compagnies déjà détenues par Lufthansa

Le groupe réunit déjà Lufthansa, SWISS, Austrian Airlines, Brussels Airlines et ITA Airways, ainsi que notamment Eurowings et Discover Airlines. TAP est membre de Star Alliance, comme Lufthansa.

Une compagnie déficitaire en croissance

TAP, renationalisée en 2020, a transporté un nombre record de 8,2 millions de passagers au premier semestre 2026, en hausse de 4,2%. Elle a toutefois enregistré une perte de 99,2 millions d’euros sur la période, soit 40% de plus qu’un an plus tôt. La finalisation de la transaction reste soumise au processus de privatisation et aux approbations réglementaires.

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